时 间：12月6日上午9：00-10：30

腾讯会议：297-894-629

题 目：Extreme Illiquidity and Cross-Sectional Corporate Bond Returns

内 容：Corporate bonds carry an extreme illiquidity (EIL) premium. This premium permeates all rating categories and heightens during financial crises and periods of high uncertainty. EIL has predictive power in the cross-section for future returns up to at least one year. Active investors like mutual funds prefer low EIL bonds that can be easily liquidated in times of stress, whereas passive institutional investors overweight high EIL bonds to receive the EIL premium. While adding an EIL factor constructed from portfolios to the factor model increases the explanatory power, its effect is largely subsumed by bond-level EIL in a horse race.

主讲人简介：王军波，香港城市大学经济与金融系教授、系主任、博士生导师，国家基金委海外杰青获得者。美国雪城大学金融学博士和中国科学院管理学博士，曾在美国雪城大学、阿肯色大学任教。主要从事资本资产定价和价格发现的研究，发现了一系列经济意义明确、解释力强、预测效果显著的定价因子；系统改进了传统的资本资产定价模型和债券期限结构模型；揭示了交易规则、报价方式、评级调整等对价格发现的影响。

王军波教授多次获得香港城市大学最佳研究奖和最佳博士生导师奖，在国际金融学主流期刊上发表学术文章50余篇，其中包括在Journal of Finance、Journal of Financial Economics、Journal of Financial and quantitative Analysis、Managemen t Science等国际顶级期刊发表论文多篇，论文多次获得国际金融会议/杂志的最佳论文奖。

主办：金沙集团1862cc橙色 中国特色金融研究创新团队

承办：服务科学与创新四川省重点实验室